遭遇实名举报又接行政处罚？恺英网络业绩过山车管理层承压

　　原标题：遭遇实名举报又接行政处罚？恺英网络（维权）业绩过山车管理层承压丨公司汇

　　近几年来，恺英网络营业收入和归母净利润同比增速波动较大，且其归母净利润同比增速曾于2014年及2019年暴跌超过1000%，侧面反映出其成长性难言乐观

　　《投资时报》研究员  林申

　　高管被罚、业绩暴跌、市值大幅缩水的A股游戏公司恺英网络股份有限公司（下称恺英网络，002517.SZ），因前任与现任董事长被员工实名举报，再度引发市场聚焦。

　　6月28日，微信公众号“恺甲骑士”公布的一封《联合声明》（下称声明），将矛头直指恺英网络前任董事长王悦及现任董事长金锋。

　　声明指出，王悦作为上海圣杯投资管理合伙企业（有限合伙）（下称圣杯）和上海骐飞投资管理合伙企业（有限合伙）（下称骐飞）的实际控制人，签署不对等协议为他人输送利益，并私自将两家平台的股票质押；金锋则不断动用不明来源资金，使用非法手段背后推动恺英网络对外质押的股票，并以低价从二级市场上接票，牺牲圣杯和骐飞所有股东的利益。

　　就在此事还未有明确定论之时，7月1日晚间，恺英网络又收到一份来自证监会的《行政处罚事先告知书》。因涉信披违规，证监会拟对恺英网络给予警告，并处以六十万元的罚款，对时任恺英网络法定代表人、总经理及主管会计工作负责人陈永聪给予警告，并处以三十万元的罚款，对金锋给予警告，并处以三十万元的罚款。

　　截至7月1日收盘，恺英网络股价报于3.78元/股，总市值约81.37亿元，已较高峰期暴跌约八成。

　　实名举报

　　6月28日，微信公众号“恺甲骑士”公布的一封《联合声明》（下称声明），让动荡不断的恺英网络再被公众聚焦。

　　声明称，王悦作为圣杯和骐飞的实际控制人，签署不对等协议为他人输送利益，并私自将两家平台的股票质押，导致圣杯和骐飞欠下巨额债务且无法清偿，被质押的股票已经或正在被海通证券拍卖，其中圣杯的股票几乎已经被私下处置完毕。而恺英网络现任董事长金锋则不断动用不明来源资金，使用非法手段背后推动恺英网络对外质押的股票。

　　恺英网络40多名股东及员工实名举报内容摘要

　　资料来源：微信公众号“恺甲骑士”

　　声明表示，上市前夕，恺英网络为感谢为恺英奉献近十年的老员工，内部出台了1.28元/股认购的股权激励机制，持股平台为圣杯及骐飞，这些老员工均按照恺英网络的要求将认购金足额汇入了指定账户。

　　然而，六年之后，圣杯与骐飞合伙人发现，其所持有的恺英网络股票几乎已经被质押、被处置、或马上要被拍卖，且圣杯与骐飞还有数亿的债务待偿还。此外，圣杯和骐飞的股东当初购入恺英网络股权的成本并非1.28元/股，而是远超10元/股，其数亿元利益被恺英网络前董事长王悦转移。

　　《投资时报》研究员注意到，圣杯与骐飞在《联合声明》中共披露了五方面问题：其一，恺英网络及前任董事长王悦实际控制管理着圣杯的公章、法人章、财务章账册，在2014年—2019年间，对外签署有损圣杯利益的文件；其二，未经股东授权，恺英网络与杭州九彤投资合伙企业（有限合伙）（下称九彤）、深圳市华泰瑞麟一号股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称华泰瑞麟）签署《股权收益权转让及回购协议》；其三，海通证券悄无声息处置圣杯股票，侵害股东权益；其四，针对金锋一次性全盘低价接下圣杯股票的行为，恺英网络既未进行任何公告，也未说明巨额资金来源；其五，骐飞的公章、法人章、财务章也均由恺英网络控制，举报者要求确认骐飞与上海海通证券资产管理有限公司（下称：海通证券）签署的协议无效，并请求上海金融法院停止拍卖骐飞股票。

　　金锋回应

　　对于相关指控，金锋于6月29日发布律师函进行回应。

　　该声明函指出，金锋在通过集合竞价及大宗交易方式增持恺英网络股份期间，其行为均在《深圳证券交易所交易规则》规定的程序下进行，且已履行信息披露义务。同时，“恺甲骑士”微信公众号由圣杯注册，冯显超担任圣杯执行事务合伙人，由冯显超及其控制的圣杯发布微信文章捏造事实，给上市公司造成恶劣影响，对金锋声誉造成严重损害。

　　据天眼查数据显示，上海圣杯投资管理合伙企业（有限合伙）疑似实控人为冯显超，其持有圣杯12.81%股权。

　　此外，《投资时报》研究员注意到，在2020年3月17日之前，金锋并未持有恺英网络股份，而自该日起，其开始不断增持上市公司股份。截至7月1日，其合计持有恺英网络1.48亿股，占总股本比例为6.89%，持股比例目前居于王悦（持股21.44%）、冯显超（持股12.1%）之后，位列第三大股东。

　　需要注意的是，自2020年3月17日至2020年6月3日，金锋增持恺英网络股份期间，该公司股价上涨约20.77%。

　　针对金锋律师函内容，冯显超亦通过上海恒建律师事务所发送了《律师声明》，对恺英网络及金锋就股票增持、资金来源等问题连发五连问。

　　公司成长稳定性欠佳

　　实名举报之外，恺英网络业绩亦波动较大，成长稳定性欠佳，这或从一定程度上显示出该公司管理较为混乱。

　　《投资时报》研究员留意到，2011年—2019年，恺英网络营业收入和归母净利润同比增速波动较大，且其归母净利润同比增速曾于2014年及2019年暴跌超过1000%，反映出恺英网络成长性难言乐观。

　　恺英网络2011年—2019年营收及归母净利润同比增速

　　数据来源：公司年报

　　公开资料显示，恺英网络主营业务为网络游戏的开发及运营与移动应用产品分发。该公司2019年年报数据显示，其来自游戏产品收入为16.38亿元，占营收比重为80.41%；来自移动互联网收入为3.99亿元，占营收比例为19.59%。此外，该公司游戏业务主要包括页游及手游，恺英网络最初借助页游流量时代的红利快速崛起，花重金买入资产贪玩蓝月，这也使得其2017年归母净利润创下近年新高。

　　需要注意的是，与端游和手游相比，页游生命周期短、客户粘性差，主要作为游戏行业的一个过渡产品而存在，能否持续打造爆款游戏成为考验恺英网络的一个核心命题。

责任编辑：逯文云